미국주식 화이자 주식 분석

2021년 팬데믹으로부터 일상을 구한 화이자

 

2021년 미국에서 주재원 생활을 하고 있을 때 화이자 주가를 보며 아쉬움에 머리를 감싸쥐던 그날이 아직도 생생합니다. 코로나 백신의 글로벌 공급이라는 호재 속에서 주가는 고공행진을 했고, 저 역시 기회를 노리다 타이밍을 놓쳐버렸죠. 그때 마음먹었습니다. 다음엔 반드시 기회를 잡겠다고 말이죠.

투자를 오래 해온 분들이라면 한 번쯤 비슷한 경험이 있으실 겁니다. "한 발만 더 빨랐다면..." 혹은 "그때 들어갔으면 지금쯤은..." 같은 아쉬움 말이에요. 그래서 오늘은 그때의 아쉬움을 조금이라도 줄이기 위해, 다시 한 번 화이자(Pfizer) 주식을 냉정하게 분석해보려 합니다.

투자라는 건 결국 좋은 기업을 좋은 가격에 사는 것. 그리고 화이자는 여전히 전 세계 제약 산업의 중심에 있는 기업입니다. 그렇다면 지금의 화이자는 어떤 모습일까요? 2024년 말 기준 최신 데이터를 기반으로 화이자의 재무 상태, 사업 전략, 향후 성장 가능성까지 꼼꼼하게 들여다보겠습니다.

먼저, 화이자의 최근 10개년 실적을 보면 한 가지가 분명해집니다. 바로 2021~2022년에 있었던 초대형 실적의 급등과 그 이후의 급격한 조정입니다. 화이자의 2021년 매출은 무려 812억 달러, 2022년에는 1,011억 달러까지 치솟았습니다. 이는 코로나19 백신과 치료제 판매에 힘입은 결과로, 당시 전 세계적인 팬데믹 상황 속에서 화이자의 이름은 그야말로 글로벌 시장에서 가장 주목받는 브랜드 중 하나였습니다.

하지만 2023년에는 그 기세가 한풀 꺾였습니다. 매출은 595억 달러로 줄었고, 영업이익은 12억 달러로 대폭 감소했습니다. 특히 이익의 감소는 시장의 기대에 못 미치며 투자자들에게 적잖은 충격을 안겼습니다. 하지만 2024년에는 다시 회복의 조짐을 보이기 시작했습니다. 매출은 636억 달러로 반등했고, 영업이익도 124억 달러로 회복되었습니다. 매출은 팬데믹 이전을 상회하고 있고, 영업익은 예년 수준을 회복하였음에도 주가는 가장 낮은 구간으로 보입니다.

이러한 변화는 일시적인 조정일까요? 아니면 장기적인 하락세의 시작일까요?

저는 투자자로서 이럴 때일수록 더 냉정하게 들여다봐야 한다고 생각합니다. 우선 화이자의 사업 포트폴리오를 살펴보면 단순히 백신에만 의존하는 구조는 아닙니다. 2024년 기준, 화이자는 항암제, 희귀질환 치료제, 심혈관질환, 면역 관련 약물 등 다양한 영역에 걸쳐 80개 이상의 신약 파이프라인을 확보하고 있습니다. 실제로 최근 발표된 내용을 보면, 화이자는 혁신 신약 개발에 연간 100억 달러 이상을 R&D에 투자하고 있으며, 이 가운데 10여 개 후보물질은 2025년 이후 본격적인 상업화가 예상되고 있습니다.

특히 주목할 만한 부분은 화이자가 최근 바이오기업 시젠(Seagen)을 인수하면서 항암제 포트폴리오를 한층 강화했다는 점입니다. 시젠은 ADC(항체-약물 접합체) 기술에 강점을 가진 기업으로, 이 분야는 기존 항암제보다 부작용은 낮추고 효과는 높이는 기술로 평가받고 있습니다. 화이자는 이번 인수를 통해 향후 수년간 항암제 시장에서의 입지를 더욱 넓힐 것으로 기대됩니다.

또한, 기존의 블록버스터급 약물들도 여전히 견고한 매출을 유지하고 있습니다. 대표적으로 심혈관질환 치료제 엘리퀴스(Eliquis), 면역억제제 젤잔즈(Xeljanz), 폐렴구균 백신 프리베나(Prevnar) 등은 글로벌 시장에서 지속적인 수요를 보이며 화이자의 캐시카우 역할을 하고 있습니다.

물론, 투자자 입장에서 가장 민감하게 보는 부분은 주가입니다. 화이자의 주가는 2021년 고점 이후 조정을 겪었지만, 현재 주가수익비율(PER)은 약 10배 수준으로, 역사적 평균 대비 낮은 수준입니다. 팬데믹 이후 대부분의 빅테크 기업과 심지어 다우/나스닥/S&P 500은 꾸준히 우상향 한 것과는 다른 패턴을 보이고 있습니다. 이는 단기적인 실적 조정이 반영된 결과이지만, 반대로 말하면 지금이 저평가된 국면일 수도 있다는 이야기입니다. 특히 한국시간 기준 2025년 4월 5일은 트럼프의 보복관세 발효 이후 미국 주식시장이 과히 폭락이라고 할만한 조정을 겪어 주가는 더욱 내려간 상황입니다.

제가 투자자로서 가장 중요하게 여기는 건 "지속 가능한 경쟁력"입니다. 단순히 올해 한 해의 실적이 좋았다고 해서 기업의 본질이 달라지는 건 아니거든요. 화이자는 여전히 글로벌 임상시험을 주도하고 있으며, 미국 FDA 승인 건수에서도 매년 상위권을 차지하고 있는 제약 강자입니다. 그리고 이런 기업의 주식을 장기적인 시각으로 바라본다면, 지금의 가격은 분명 매력적으로 느껴질 수밖에 없습니다.

투자자들이 화이자를 다시 주목해야 할 이유는 또 있습니다. 바로 안정적인 배당입니다. 화이자는 오랜 기간 동안 꾸준히 배당을 지급해왔으며, 2024년 기준 연간 배당 수익률은 약 5%에 달합니다. 이는 제로금리 시대가 저물고 금리 변동성이 큰 요즘 시장에서 상당히 매력적인 수치입니다. 특히, 안정적인 배당은 포트폴리오의 방어적인 역할을 해주기 때문에 불확실한 시장에서는 더욱 중요해집니다. 앞으로 점점 달러에대한 원화가치가 떨어지고 현재 화이자의 주가가 저평가 되어있다는 판단이 든다면 배당을 차분이 받아가면서 주가 상승 및 원화가치 하락이라는 세 가지 효과를 거둘것이라 생각됩니다.

물론 제약 산업은 특성상 불확실성이 내재된 산업입니다. 임상 실패, 규제 강화, 경쟁사 기술 추격 등 다양한 리스크가 상존합니다. 하지만 그러한 리스크에도 불구하고 화이자는 170년 가까운 시간 동안 글로벌 헬스케어 시장을 지켜온 기업입니다. 그만큼 위기관리 능력도, 신약개발 역량도 충분히 검증된 셈이지요.

개인적으로는, 지금이야말로 화이자에 대해 다시 한 번 깊이 고민해봐야 할 시점이라고 생각합니다. 모든 자산이 오를 때 따라 사는 건 누구나 할 수 있지만, 시장이 불확실하고 모두가 주저하는 순간에 옥석을 가려내는 건 경험에서 비롯된 투자자의 통찰입니다.

정리하자면, 화이자는 팬데믹 호황 이후 실적 조정을 겪고 있지만, R&D 투자, 강력한 파이프라인, 전략적 인수합병을 통해 다시 도약할 준비를 하고 있는 기업입니다.

지금 당장 주가가 요동친다 하더라도, 우리가 봐야 할 건 1년 뒤, 3년 뒤, 5년 뒤의 화이자입니다. 주식은 언제나 미래의 가치를 선반영하는 법이니까요.

(본 포스팅은 글 쓴이의 투자 경험을 바탕으로 작성된 개인 의견이며, 투자에 따른 과실과 손실은 개인이 신중하게 판단하시기 바랍니다.)